Diskontna obveznica je obveznica, ki je bila prvotno prodana pod nominalno vrednostjo. Druga možnost je, da trenutno trguje po ceni, ki je nižja od nominalne vrednosti. Odvisno od okoliščin lahko diskontna obveznica predstavlja priložnost za nakup ali prodajo vlagatelja. Obveznica se prodaja z diskontom na njeno nominalno vrednost iz enega od naslednjih razlogov:
Obrestna razlika . Trenutna tržna obrestna mera je višja od obrestne mere, ki jo plača izdajatelj, zato vlagatelji za obveznico plačajo manj, da bi dosegli višjo efektivno obrestno mero za svojo naložbo.
Privzeto tveganje . Vlagatelji dojemajo, da izdajatelj tvega, da ne bo odkupil obveznic, ki jih je izdal, in so zato pripravljeni svoje obveznice prodati po znižani ceni, da bi se izognili tveganju neplačila.
Znižanje bonitetne ocene . Ko bonitetna agencija zniža bonitetno oceno izdajatelja, lahko to sproži velik obseg prodaje vlagateljev na sekundarnem trgu, kar zniža ceno obveznice; to je podobno kot prejšnja pripomba o tveganju.
Obveznica se lahko proda z velikim popustom do njene nominalne vrednosti, če je obrestna mera, ki jo plača izdajatelj, veliko nižja od tržne obrestne mere. Popust je še posebej globok, kadar izdajatelj prodaja obveznice brez kupona, pri čemer se morajo vlagatelji zanašati na velikost popusta, da si prislužijo kakršno koli efektivno obrestno mero (saj izdajatelj ne plačuje obresti). V teh primerih ima vlagatelj priložnost, da ob koncu odkupa obveznic ustvari znaten kapitalski dobiček. Vsaka diskontna obveznica se bo postopoma podraževala, ko se bo približal datum njenega odkupa, saj izdajatelj vedno odplača nominalno vrednost obveznice; to pomeni, da nobena obveznica ni odplačana s popustom od njene nominalne vrednosti.
Vlagatelj lahko obveznice, ki se prodajajo na sekundarnem trgu, kupi z diskontom, ne zato, da bi pridobil visoko obrestno mero, temveč da izvaja nadzor nad izdajateljem. Do te okoliščine lahko pride, ko ima izdajatelj finančne težave, zato se njegove obveznice prodajajo po tako nizki ceni, da lahko vlagatelj za minimalno naložbo odkupi velik del distribucije. Ta sprememba je še posebej verjetna, kadar so obveznice zamenljive v navadne delnice podjetja, tako da lahko vlagatelji kupijo obveznice z namenom, da bi pridobili delnice izdajatelja po nizki ceni.
