Finance

Trgovanje z lastniškim kapitalom

Trgovanje z lastniškim kapitalom se zgodi, ko se podjetje zadolži za nov dolg (na primer z obveznicami, posojili ali prednostnimi delnicami), da pridobi sredstva, na katerih lahko dobi donos, večji od stroškov obresti dolga. Če podjetje s to tehniko financiranja ustvari dobiček, njegovi delničarji zaslužijo večjo donosnost svojih naložb. V tem primeru je trgovanje z lastniškim kapitalom uspešno. Če podjetje od pridobljenega premoženja zasluži manj kot strošek dolga, njegovi delničarji namesto tega zaslužijo manjši donos. Mnoga podjetja namesto pridobivanja več lastniškega kapitala uporabljajo trgovanje z lastniškim kapitalom, da bi izboljšala svoj dobiček na delnico.

Trgovanje z lastniškim kapitalom ima dve glavni prednosti:

  • Izboljšani zaslužek . Podjetju lahko dovoli, da zasluži nesorazmeren znesek na svojih sredstvih.

  • Ugodna davčna obravnava . V mnogih davčnih jurisdikcijah so odhodki za obresti davčno priznani, kar posojilojemalcu zmanjša neto stroške.

Vendar trgovanje z lastniškim kapitalom predstavlja tudi možnost nesorazmernih izgub, saj lahko s tem povezan znesek odhodkov za obresti prevzame posojilojemalca, če ne zasluži zadostnih donosov za izravnavo odhodkov za obresti. Koncept je še posebej nevaren v situacijah, ko se podjetje za financiranje svojega poslovanja opira na kratkoročne najete kredite, saj lahko nenadni porast kratkoročnih obrestnih mer povzroči, da njegovi odhodki za obresti preplavijo dobiček, kar povzroči takojšnje izgube. To tveganje je mogoče omiliti z uporabo zamenjav obrestnih mer, pri katerih podjetje zamenja plačila z variabilnimi obrestmi za plačila s fiksnimi obrestmi drugega podjetja.

Tako lahko trgovanje z lastniškim kapitalom delničarjem prinese velike donose, hkrati pa predstavlja tveganje dokončnega bankrota, če denarni tokovi padejo pod pričakovanja. Skratka, zaslužek bo verjetno postal bolj spremenljiv, če se bo nadaljevalo trgovanje z lastniškim kapitalom.

Zaradi povečane variabilnosti dohodka je stranski učinek trgovanja z lastniškim kapitalom, da se pripoznani stroški delniških opcij povečajo. Razlog je v tem, da imajo imetniki opcij verjetnost, da bodo svoje opcije unovčili, ko dobiček naraste, in ker trgovanje z lastniškim kapitalom vodi do bolj spremenljivega zaslužka, je verjetnost, da bodo možnosti imetnikom prinesle višji donos.

Koncept trgovanja z lastniškim kapitalom je bolj verjetno, da ga bodo zaposlili profesionalni menedžerji, ki niso lastniki podjetja, saj so upravitelji zainteresirani za povečanje vrednosti svojih delniških opcij s to agresivno tehniko financiranja. Družinsko podjetje bolj zanima dolgoročna finančna stabilnost in se ji zato bolj verjetno izogne.

Primer trgovanja z lastniškim kapitalom

Able Company za nakup tovarne porabi 1.000.000 dolarjev lastnega denarja, ki letno ustvari 150.000 dolarjev dobička. Družba sploh ne uporablja finančnega vzvoda, saj ni imela dolga za nakup tovarne.

Baker Company za nakup podobne tovarne porabi 100.000 dolarjev lastnega denarja in posojilo v višini 900.000 dolarjev, kar ustvari tudi 150.000 dolarjev letnega dobička. Baker s finančnim vzvodom ustvarja dobiček v višini 150.000 USD pri denarni naložbi v višini 100.000 USD, kar je 150-odstotni donos naložbe.

Bakerjeva nova tovarna ima slabo leto in ustvari izgubo v višini 300.000 USD, kar je trikrat več kot prvotna naložba.

Podobni pogoji

Trgovanje z lastniškim kapitalom je znano tudi kot finančni vzvod, naložbeni vzvod in operativni vzvod.

$config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found