Diskontirani denarni tok je tehnika, ki določa sedanjo vrednost prihodnjih denarnih tokov. V skladu z metodo se diskontna stopnja uporablja za vsak periodični denarni tok, ki izhaja iz stroškov kapitala podjetja. Če pomnožimo ta popust z vsakim prihodnjim denarnim tokom, dobimo znesek, ki je skupaj sedanja vrednost vseh prihodnjih denarnih tokov.
Z izračunom diskontiranih denarnih tokov za številne različne naložbene odločitve lahko izberemo alternativo, ki ima največje diskontirane denarne tokove. Ta koncept je koristen za izračun vrednosti prihodnje pridobitve, morebitne rentne naložbe ali nakupa osnovnih sredstev.
Temelj analize diskontiranega denarnega toka je koncept, da je danes prejeti denar bolj dragocen kot denar, prejet v določeni točki v prihodnosti. Razlog je v tem, da se nekdo, ki se strinja, da bo pozneje prejel plačilo, odreče možnosti, da ta denar vloži takoj. Edini način, da nekdo pristane na zamudo pri plačilu, je, da mu plača privilegij, ki je znan kot dohodek od obresti.
Na primer, če ima oseba zdaj 10.000 ameriških dolarjev in jo investira po 10-odstotni obrestni meri, bo z enoletnim porabljanjem denarja zaslužila 1000 dolarjev. Če namesto tega eno leto ne bi imela dostopa do te gotovine, bi izgubila 1000 dolarjev obresti. Prihodki od obresti v tem primeru predstavljajo časovno vrednost denarja.
Dve analitski metodi, ki uporabljata koncept diskontiranega denarnega toka, sta neto sedanja vrednost in notranja stopnja donosa, ki sta opisani v nadaljevanju.
Neto sedanja vrednost
Analiza neto sedanje vrednosti (NPV) je koristna za določanje sedanje vrednosti toka denarnih tokov, ki se raztezajo v prihodnost. Z njim lahko primerjamo tudi več takih denarnih tokov, da se odločimo, kateri ima največjo sedanjo vrednost. NPV se pogosto uporablja pri analizi zahtev za nakup kapitala, da bi ugotovili, ali bo začetno plačilo za osnovna sredstva in druge izdatke ustvarilo neto pozitivne denarne tokove.
Za izračun neto sedanje vrednosti uporabimo naslednjo formulo:
NPV = X × [(1 + r) ^ n - 1] / [r × (1 + r) ^ n]
Kje:
X = znesek, prejet na obdobje
n = število obdobij
r = stopnja donosa
Notranja stopnja donosa
Notranja stopnja donosa (IRR) je stopnja donosa, pri kateri je sedanja vrednost niza prihodnjih denarnih tokov enaka sedanji vrednosti vseh s tem povezanih stroškov. IRR se pogosto uporablja pri pripravi proračuna za ugotavljanje stopnje donosa ocenjenih denarnih tokov, ki izhajajo iz pričakovane naložbe. Projekt z najvišjim IRR je izbran za naložbene namene.
Notranjo stopnjo donosa je najlažje izračunati tako, da odprete Microsoft Excel in sledite tem korakom:
- V katero koli celico vnesite negativno številko, ki je znesek odtoka denarja v prvem obdobju. To je običajno pri pridobivanju osnovnih sredstev, saj gre za začetne izdatke za nakup in namestitev sredstva.
- Vnesite nadaljnje denarne tokove za vsako obdobje po začetnih izdatkih v celice tik pod celico, kjer je bila vnesena številka začetnega denarnega odliva.
- Dostopite do funkcije IRR in določite obseg celic, v katerega ste pravkar vnesli. Notranja stopnja donosa se izračuna samodejno. Morda je koristno uporabiti funkcijo Povečaj decimalno za povečanje števila decimalnih mest, ki se pojavljajo v izračunani notranji stopnji donosa.
Kot primer podjetje pregleduje možno naložbo, za katero je prvotno pričakovano naložbo v prvem letu 20.000 USD, nato pa v prihodnjih treh letih prihodki denarni tokovi v višini 12.000 USD, 7.000 USD in 4.000 USD. Če te podatke vnesete v funkcijo Excel IRR, vrne IRR 8,965%.
