Večja organizacija lahko svoje terjatve naenkrat pretvori v denar z listinjenjem terjatev. To pomeni, da se posamezne terjatve združijo v nov vrednostni papir, ki se nato proda kot naložbeni instrument. Listinjenje lahko povzroči izjemno nizko obrestno mero za izdajatelja, saj so vrednostni papirji zavarovani v likvidno obliko zavarovanja (tj. Terjatve). V bistvu se listinjenje terjatev izvede s temi koraki:
- Ustvarite entiteto s posebnim namenom (SPE)
- Prenos izbranih terjatev v SPE
- SPE naj terjatve proda bančnemu kanalu
- Naj bančna kanalizacija združi terjatve podjetja s tistimi do drugih podjetij, vlagateljem pa izda komercialne zapise, ki jih podpirajo terjatve
- Vrnite vlagateljem na podlagi denarnih prejemkov iz terjatev
Ti postopki kažejo, da je listinjenje terjatev zapleteno in je rezervirano le za večja podjetja, ki se lahko udeležijo številnih korakov. Prav tako bi bilo treba terjatve, vključene v sklad, široko razlikovati (tako da je veliko strank), z nizko zgodovino neplačil strank.
Kljub zapletenosti je listinjenje mamljivo iz naslednjih razlogov:
- Stroški obresti . Stroški izdajatelja so nizki, ker uporaba SPE terjatve izolira od vseh drugih tveganj, povezanih z družbo, kar običajno povzroči visoko boniteto SPE. To bonitetno oceno mora dodeliti bonitetna agencija, ki bo upoštevala dejavnike, kot so pretekla uspešnost terjatev v združenju, nenavadno velike koncentracije dolžnikov v združbi in konzervativnost kreditne politike in politike izterjave družbe izdajateljice.
- Ne-snemanje . Dolg, ki ga ima družba, ni evidentiran v bilanci stanja, saj gre dolg skozi SPE.
- Likvidnost. Pretok denarja v podjetje lahko pospešimo, ne pa da čakamo, da stranke plačajo svoje račune.
Nizke obrestne stroške listinjenja terjatev je mogoče doseči in ohraniti le, če obstaja velika ločitev med SPE in družbo. To dosežemo tako, da prenos terjatev na SPE označimo kot nererekcijsko prodajo, pri kateri upniki družbe ne morejo dostopati do prenesenih terjatev. Skratka, podjetju ni mogoče dovoliti, da ponovno pridobi nadzor nad prenesenimi terjatvami.
