Finance

Razmerje med dolgom in kapitalom

Razmerje med dolgom in kapitalom meri tveganost finančne strukture podjetja s primerjavo celotnega dolga in celotnega kapitala. Razmerje razkriva relativni delež dolžniškega in lastniškega financiranja, ki ga podjetje uporablja. Posojilodajalci in upniki ga pozorno spremljajo, saj lahko zgodaj opozori, da je organizacija tako preobremenjena z dolgom, da ne more izpolniti svojih plačilnih obveznosti. To je tudi vprašanje financiranja. Lastniki podjetja na primer morda ne bodo želeli več prispevati denarja podjetju, zato pridobijo več dolga za odpravo pomanjkanja gotovine. Lahko pa podjetje uporabi dolg za odkup delnic in s tem poveča donosnost naložbe preostalim delničarjem.

Ne glede na razlog za uporabo dolga je lahko izid katastrofalen, če denarni tokovi podjetij ne zadoščajo za tekoča plačila dolga. To skrbi posojilodajalce, katerih posojila morda ne bodo vračana. Dobavitelje skrbi razmerje iz istega razloga. Posojilodajalec lahko svoje interese zaščiti z uvedbo zavarovanja ali omejevalnih zavez; dobavitelji običajno ponujajo posojila z manj omejevalnimi pogoji, zato lahko bolj trpijo, če podjetje ne more izpolniti svojih plačilnih obveznosti do njih.

Ko ima podjetje visoko razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom, si je naložilo velik blok fiksnih stroškov v obliki odhodkov za obresti, kar poveča točko preloma. Ta položaj pomeni, da podjetje potrebuje več prodaje, da bi ustvarilo dobiček, tako da bo njegov dobiček bolj nestabilen, kot bi bil v primeru brez dolga.

Kako izračunati razmerje med dolgom in kapitalom

Za izračun razmerja med dolgom in kapitalom preprosto delite skupni dolg s celotnim kapitalom. V tem izračunu mora številka dolga vključevati preostali znesek obveznosti iz vseh najemov. Formula je:

(Dolgoročni dolg + Kratkoročni dolg + Najemi) ÷ Kapital

Primer razmerja med dolgom in kapitalom

Na primer, družba New Centurion Corporation je nabrala precejšen dolg, medtem ko je pridobila več konkurenčnih ponudnikov prevodov besedil v latinico. Obstoječe zaveze New Centuriona določajo, da ne more presegati razmerja med dolgom in kapitalom 2: 1. Njegova zadnja načrtovana pridobitev bo stala 10 milijonov dolarjev. Trenutna stopnja lastniškega kapitala New Centuriona znaša 50 milijonov dolarjev, trenutna raven dolga pa 91 milijonov dolarjev. Glede na te informacije bo predlagana pridobitev povzročila naslednje razmerje med dolgom in kapitalom:

(91 milijonov dolarjev obstoječega dolga + 10 milijonov dolarjev predlaganega dolga) ÷ 50 milijonov dolarjev kapitala

= 2,02: 1 razmerje med dolgom in kapitalom

Razmerje presega obstoječo zavezo, zato New Centurion ne more uporabiti te oblike financiranja za dokončanje predlagane pridobitve.

Težave z razmerjem med dolgom in lastniškim kapitalom

Čeprav je razmerje v nekaterih situacijah lahko zavajajoče. Če na primer lastniški kapital podjetja vključuje velik delež prednostnih delnic, se lahko v skladu s pogoji delniške pogodbe odobri znatna dividenda, ki vpliva na višino preostalega denarnega toka, ki je na voljo za plačilo dolga. V tem primeru imajo prednostne delnice značilnosti dolga in ne lastniškega kapitala.

Drugo vprašanje je, da razmerje samo po sebi ne nakazuje hitrosti odplačevanja dolga. Lahko bi bilo v bližnji prihodnosti ali pa tako daleč, da ne bi bilo premisleka. V slednjem primeru je lahko veliko zaskrbljujoče visoko razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom.