Regulativno pravično razkritje (FD) zahteva, da podjetje nemudoma objavi vse pomembne nejavne informacije, ki jih je razkrilo nekaterim posameznikom zunaj podjetja. Zasnovan je bil tako, da je širši javnosti zagotovljen dostop do informacij, ki so bile posredovane tudi izbranim posameznikom.
Uredba je bila oblikovana kot odziv na situacije, v katerih je bilo ugotovljeno, da so podjetja nekaterim izbranim strankam dajala pomembne nejavne informacije, na primer vnaprejšnje obvestilo o rezultatih zaslužka. Tujci so lahko uporabili te informacije za trgovanje, ki jih je postavilo v nepravičen konkurenčni položaj v primerjavi z drugimi, manj dobro obveščenimi vlagatelji. Menedžerji podjetij naj bi lahko manipulirali tudi z analitiki, tako da so vnaprej posredovali informacije tistim, ki so podjetje v svojih poročilih o raziskavah pozitivno prikazovali.
Za boj proti tem vprašanjem je Komisija za vrednostne papirje in borzo (SEC) izdala uredbo FD. Ta uredba določa, da mora podjetje nemudoma razkriti širši javnosti kakršne koli pomembne nejavne informacije, ki jih je razkrilo nekaterim posameznikom zunaj podjetja.
Naslednje besedilo uredbe FD je bilo močno urejeno, da stisne veliko količino legalesa v obliko, ki navaja bistvo uredbe:
a. Kadar koli izdajatelj ali katera koli oseba, ki deluje v njegovem imenu, razkrije kakršne koli pomembne nejavne informacije v zvezi s tem izdajateljem ali njegovimi vrednostnimi papirji [posredniku, prodajalcu, investicijskemu svetovalcu, investicijski družbi ali imetniku vrednostnih papirjev izdajatelja], izdajatelj javno objavi teh informacij:
1. Hkrati v primeru namernega razkritja; in
2. Takoj v primeru nenamernega razkritja. Takoj pomeni, takoj ko je razumno praktično, potem ko višji uradnik izdajatelja izve, da je prišlo do nenamernega razkritja. To javno razkritje v nobenem primeru ne sme biti daljše od 24 ur ali začetek trgovanja naslednji dan na newyorški borzi.
b. Odstavek (a) tega oddelka se ne uporablja za razkritje:
1. Osebi, ki izdajatelju dolguje zaupanje ali zaupanje (kot je odvetnik, investicijski bankir ali računovodja);
2. osebi, ki se izrecno strinja, da bo razkrite podatke zaupno varovala;
3. V zvezi s ponudbo vrednostnih papirjev, registrirano po Zakonu o vrednostnih papirjih, če je razkritje z izjavo o registraciji ali ustnim sporočilom v zvezi s ponudbo vrednostnih papirjev po vložitvi izjave o registraciji.
Upoštevajte, da uredbo sprožijo razkritja samo tistim posameznikom, ki so vlagatelji ali delajo v investicijski industriji. O razkritjih zakoncem ali drugim družinskim članom se ne govori, saj bi takšna zahteva osebja za odnose z vlagatelji zahtevala resnično zatirajočo količino informacij. Tudi zakonca in druge družinske člane lahko štejemo za insajdere glede na njihov odnos do zaposlenih v podjetju.
Uredba FD določa, da se „javno razkritje“ bistvenih nejavnih informacij šteje za vložitev obrazca 8-K ali razširjanje informacij „z drugo metodo razkritja, ki je smiselno zasnovana tako, da zagotavlja široko, ne izključujočo distribucijo informacij. javnosti. " Večina podjetij se s situacijo spopada z izdajo obrazca 8-K. Upoštevajte, da je to ena redkih priložnosti, ko v štirih delovnih dneh ne smete izdati 8-K. Namesto tega se pričakuje, da bo 8-K izpuščen v 24 urah po tem, ko bo na višjega uradnika podjetja opozoril dogodek razkritja.
