Pretvorbeno razmerje je število navadnih delnic, ki bi jih imetnik zamenljivega vrednostnega papirja lahko prejel s predložitvijo vrednostnega papirja izdajatelju v konverzijo. Velikost razmerja je navedena v pogodbi, ki spremlja zamenljivo vrednostno papirje ob izdaji. Na primer, ko lahko imetnik zamenljive obveznice z nominalno vrednostjo 1.000 USD z njo zamenja ceno konverzije 20 USD na delnico, bo imetnik prejel 50 delnic izdajateljeve navadne delnice.
Kadar je s konvertibilnim vrednostnim papirjem povezano visoko razmerje konverzije, to ponavadi zviša ceno vrednostnega papirja, saj imajo vlagatelji priložnost, da ga pretvorijo v več navadnih delnic izdajatelja. Izdajatelj, ki ne želi vrniti obveznice, lahko določi ugodno razmerje konverzije, ki spodbuja vlagatelje, da zamenjajo svoja imetja obveznic za navadne delnice.
