Stroški lastniškega kapitala so donos, ki ga vlagatelj pričakuje od naložbe v podjetje. Ta strošek predstavlja znesek, ki ga trg pričakuje kot nadomestilo v zameno za lastništvo delnic podjetja z vsemi povezanimi lastniškimi tveganji. Eden od načinov za določanje stroškov lastniškega kapitala je model kapitalizacije dividend, ki temelji na stroških lastniškega kapitala predvsem na dividendah, ki jih izda družba. Formula je:
(Dividende na delnico za naslednje leto ÷ Trenutna tržna vrednost delnic) + Stopnja rasti dividend
Na primer, pričakovana dividenda, ki jo bo družba ABC Corporation izplačala prihodnje leto, znaša 2,00 USD na delnico. Trenutna tržna vrednost delnic je 20 USD. Zgodovinska stopnja rasti izplačil dividend je bila 2%. Na podlagi teh informacij se izračuna lastniški kapital družbe na naslednji način:
(2,00 USD dividende ÷ 20 USD trenutne tržne vrednosti) + 2% stopnje rasti dividende
= 12% stroškov lastniškega kapitala
Kadar podjetje ne izplača dividend, se ti podatki ocenijo na podlagi denarnih tokov organizacije in primerjave z drugimi podjetji enake velikosti in operativnih značilnosti.
Drugačen način izračuna stroškov lastniškega kapitala je, da se nanj gleda kot na ceno delnice, ki jo je treba ohraniti, da vlagatelji preprečijo prodajo delnic. V skladu s tem pristopom formulo stroškov lastniškega kapitala sestavljajo tri vrste donosnosti: netvegan donos, povprečna stopnja donosa, ki se pričakuje od tipične široke skupine delnic, in diferencialna donosnost, ki temelji na tveganje za določeno zalogo v primerjavi z večjo skupino zalog.
Tvegana stopnja donosa izhaja iz donosa na vrednostni papir ameriške vlade. Povprečno stopnjo donosa lahko izpeljemo iz katere koli velike skupine delnic, kot sta Standard & Poor's 500 ali Dow Jones Industrials. Donos, povezan s tveganjem, se imenuje beta delnice; redno ga izračunajo in objavijo številne investicijske službe za javna podjetja, kot je Value Line. Vrednost beta, manjša od ene, pomeni stopnjo donosnosti, ki je nižja od povprečne, medtem ko bi beta, večja od ena, pomenila naraščajočo stopnjo tveganja donosnosti. Glede na te sestavine je formula za stroške navadnih delnic naslednja:
Donos brez tveganja + (Beta x (Povprečni donos zalog - donos brez tveganja))
Na primer, netvegana stopnja donosa podjetja Purple Widget Company je 5%, donosnost podjetja Dow Jones Industrials je 12%, beta podjetja pa 1,5. Stroški izračuna kapitala so:
5% donos brez tveganja + (1,5 Beta x (12% povprečni donos - 5% donos brez tveganja) = 15,5%
