Vrednotenje prevzema vključuje uporabo več analiz za določitev razpona možnih cen za kandidata za prevzem. Obstaja veliko načinov vrednotenja podjetja, ki lahko prinese zelo različne rezultate, odvisno od osnove vsake metode vrednotenja. Nekatere metode predpostavljajo vrednotenje na podlagi predpostavke, da bo podjetje razprodano po stečajnih cenah, druge metode pa se osredotočajo na lastno vrednost intelektualne lastnine in moč blagovnih znamk podjetja, kar lahko prinese veliko višje vrednotenje. Obstaja veliko drugih metod vrednotenja, ki ležijo med tema dvema skrajnostma. Sledijo primeri metod poslovnega vrednotenja:
Likvidacijska vrednost . Likvidacijska vrednost je znesek sredstev, ki bi se zbrala, če bi prodali ali poravnali vsa sredstva in obveznosti ciljne družbe. Na splošno se likvidacijska vrednost spreminja glede na čas, ki je dovoljen za prodajo sredstev. Če gre za zelo kratkotrajno "požarno prodajo", bi bil predpostavljeni znesek, realiziran s prodajo, nižji, kot če bi podjetje lahko likvidiralo dlje časa.
Vrednost nepremičnine . Če ima podjetje znatne nepremičninske deleže, so lahko ta osnova za vrednotenje posla. Ta pristop deluje le, če so skoraj vsa sredstva podjetja različne oblike nepremičnin. Ker večina podjetij oddaja nepremičnine v najem, namesto da bi jih imela v lasti, je to metodo mogoče uporabiti le v majhnem številu primerov.
Olajšanje kraljevskih družin . Kaj pa situacije, ko ima podjetje pomembno neopredmetena sredstva, na primer patente in programsko opremo? Kako lahko ustvarite vrednotenje zanje? Možen pristop je metoda oprostitve licenčnine, ki vključuje oceno licenčnine, ki bi jo podjetje plačalo za pravice uporabe neopredmetenega sredstva, če bi ga moralo licencirati tretja oseba. Ta ocena temelji na vzorčenju licenčnih poslov za podobna sredstva. Ti posli se običajno ne objavijo, zato je težko pridobiti potrebne primerjalne informacije.
Knjigovodska vrednost . Knjigovodska vrednost je znesek, ki bi ga prejeli delničarji, če bi bila sredstva, obveznosti in prednostne delnice podjetja prodana ali izplačana natančno v zneskih, po katerih so zabeleženi v računovodskih evidencah podjetja. Zelo malo verjetno je, da bi se to kdaj dejansko zgodilo, ker se lahko tržna vrednost, po kateri bi bili ti predmeti prodani ali odplačani, bistveno razlikuje od njihove zabeležene vrednosti.
Enterprise value. What would be the value of a target company if an acquirer were to buy all of its shares on the open market, pay off any existing debt, and keep any cash remaining on the target’s balance sheet? This is called the enterprise value of a business, and it is the sum of the market value of all shares outstanding, plus total debt outstanding, minus cash. Enterprise value is only a theoretical form of valuation, because it does not factor in the effect on the market price of a target company’s stock once the takeover bid is announced. Also, it does not include the impact of a control premium on the price per share. In addition, the current market price may not be indicative of the real value of the business if the stock is thinly traded, since a few trades can substantially alter the market price.
Analiza večkratnikov . Preprosto je zbrati informacije na podlagi finančnih informacij in cen delnic javnih podjetij, nato pa te podatke pretvoriti v večkratnike vrednotenja, ki temeljijo na uspešnosti podjetja. Te večkratnike lahko nato uporabimo za določitev približne ocene za določeno podjetje.
Diskontirani denarni tokovi . Eden najbolj podrobnih in upravičenih načinov vrednotenja podjetja je uporaba diskontiranih denarnih tokov. Po tem pristopu prevzemnik oblikuje pričakovane denarne tokove ciljne družbe na podlagi ekstrapolacij njenega preteklega denarnega toka in pričakovanj o sinergijah, ki jih je mogoče doseči z združitvijo obeh podjetij. Nato se za te denarne tokove uporabi diskontna stopnja, da se doseže trenutna ocena poslovanja.
Vrednost replikacije . Prevzemnik lahko ciljni družbi dodeli vrednost na podlagi njene ocene izdatkov, ki bi jih moral imeti, da bi to podjetje ustvaril "iz nič". To bi vključevalo krepitev ozaveščenosti kupcev o blagovni znamki z dolgotrajnim nizom oglaševanja in drugih kampanj za oblikovanje blagovne znamke, pa tudi ustvarjanje konkurenčnega izdelka skozi več ponovitvenih ciklov izdelkov. Morda bo treba pridobiti tudi regulativne odobritve, odvisno od zadevnih izdelkov.
Primerjalna analiza . Običajna oblika analize vrednotenja je prečesanje seznamov prevzemnih poslov, ki so bili zaključeni v zadnjih dveh ali dveh letih, izvleček tistih za podjetja, ki se nahajajo v isti panogi, in z njimi oceniti, koliko bi moralo biti vredno ciljno podjetje. Primerjava običajno temelji na večkratniku prihodkov ali denarnem toku. Podatke o primerljivih pridobitvah je mogoče pridobiti iz javnih vlog ali sporočil za javnost, vendar lahko izčrpnejše informacije dobite tako, da plačate dostop do katere koli od več zasebnih zbirk podatkov, ki zbirajo te informacije.
Influencer cena točka . Potencialno pomembna točka, ki vpliva na ceno, je cena, po kateri so ključni vplivneži kupili ciljno podjetje. Na primer, če lahko nekdo vpliva na odobritev prodaje in je ta oseba kupila delnice cilja za 20 USD na delnico, je lahko zelo težko ponuditi ceno, ki je enaka ali nižja od 20 USD, ne glede na to, katere druge metodologije vrednotenja lahko prinesejo za ceno. Točka vpliva influencerja nima nič opraviti z vrednotenjem, temveč le z minimalno donosnostjo, ki so jo ključni vplivneži pripravljeni sprejeti na podlagi njihovih osnovnih stroškov.
Vrednotenje IPO . Zasebno podjetje, katerega lastniki ga želijo prodati, lahko čaka na ponudbe potencialnih pridobiteljev, vendar lahko to povzroči argumente glede vrednosti podjetja. Lastniki lahko dobijo novo stališče tako, da podjetje sredi pogajanj o prevzemu javno objavijo. To ima za prodajno podjetje dve prednosti. Prvič, lastnikom podjetja omogoča, da nadaljujejo s prvo javno ponudbo in sčasoma pridobijo likvidnost s prodajo svojih delnic na prostem trgu. Prav tako daje drugo mnenje v zvezi z vrednotenjem podjetja, ki ga prodajalci lahko uporabijo pri pogajanjih s potencialnimi pridobitelji.
Strateški nakup . Končna strategija vrednotenja z vidika ciljne družbe je strateški nakup. Takrat je prevzemnik pripravljen zavrniti vse modele vrednotenja in namesto tega razmisliti o strateških koristih lastništva ciljnega podjetja. Na primer, prevzemnika lahko spodbudimo k prepričanju, da mora zapolniti kritično luknjo v svoji proizvodni liniji ali hitro vstopiti v proizvodno nišo, ki velja za ključno za njegovo prihodnje preživetje, ali pridobiti ključni del intelektualne lastnine. V tem primeru lahko plačana cena presega znesek, ki bi ga sicer predlagala kakršna koli racionalna preučitev vprašanj.
