Terminska pogodba z obrestno mero je terminska pogodba, ki temelji na osnovnem finančnem instrumentu, ki plačuje obresti. Uporablja se za varovanje pred neugodnimi spremembami obrestnih mer. Takšna pogodba je pojmovno podobna terminski pogodbi, le da se z njo trguje na borzi, kar pomeni, da gre za standardni znesek in trajanje. Standardna velikost terminske pogodbe je 1 milijon dolarjev, zato bo morda treba kupiti več pogodb, da se ustvari varovanje za določen znesek posojila ali naložbe. Cene terminskih pogodb se začnejo pri izhodiščni številki 100 in upadajo na podlagi implicitne obrestne mere v pogodbi.
Na primer, če ima terminska pogodba implicitno obrestno mero 5,00%, bo cena te pogodbe 95,00. Izračun dobička ali izgube iz terminske pogodbe izhaja na naslednji način:
Namišljeni znesek pogodbe × Trajanje pogodbe / 360 dni × (Končna cena - začetna cena)
Z terminskimi pogodbami z obrestnimi merami se največ trguje v evrih (ameriških dolarjih zunaj ZDA) in se z njimi trguje na trgovski borzi v Chicagu.
Varovanje pred tveganjem ni popolno, saj se nominalni znesek pogodbe lahko razlikuje od dejanskega zneska financiranja, ki ga želi zavarovati podjetje, kar ima za posledico skromen znesek prekomernega ali premajhnega zavarovanja. Na primer za varovanje pozicije v višini 15,4 milijona dolarjev bo potreben nakup 15 ali 16 pogodb v višini 1 milijona dolarjev. Obstajajo lahko tudi razlike med obdobjem, ki je potrebno za varovanje pred tveganjem, in dejanskim obdobjem varovanja pred tveganjem, kot je določeno v terminski pogodbi. Na primer, če je treba zavarovati sedemmesečno izpostavljenost, lahko blagajnik pridobi dve zaporedni trimesečni pogodbi in se odloči, da bo sedmi mesec zavarovan.
Ko kupec kupi terminsko pogodbo, mora biti minimalni znesek na začetku knjižen na maržnem računu, da se zagotovi izpolnitev pogodbenih pogojev. Morda bo treba maržni račun financirati z dodatnimi denarnimi sredstvi (poziv k kritju), če tržna vrednost pogodbe sčasoma upade (maržni računi se dnevno revidirajo na podlagi cene zapiranja trga). Če kupec v primeru zavrnitve pogodbe ne more zagotoviti dodatnih sredstev, terminska borza pogodbo zaključi pred običajnim datumom odpovedi. Nasprotno, če se tržna vrednost pogodbe poveča, se čisti dobiček knjiži na kupčev maržni račun. Na zadnji dan pogodbe borza pogodbo označi za trženje in poravna račune kupca in prodajalca. Takoprenosi med kupci in prodajalci v času trajanja pogodbe so v bistvu igra z ničelno vsoto, pri kateri ena stranka neposredno koristi na račun druge.
Možno je tudi skleniti terminsko pogodbo na obveznice, ki se lahko uporablja za varovanje pred obrestnim tveganjem. Podjetje, ki si je izposodilo sredstva, se lahko na primer zaščiti pred naraščajočimi obrestnimi merami s prodajo obvezniške terminske pogodbe. Če se obrestne mere dejansko povišajo, bo posledični dobiček iz pogodbe izravnal višje obrestne mere, ki jih plačuje posojilojemalec. Nasprotno, če bodo obrestne mere pozneje padle, bo posojilojemalec izgubil pogodbo, kar bo nadomestilo nižjo obrestno mero, ki se zdaj plačuje. Tako je neto učinek pogodbe ta, da posojilojemalec v obdobju trajanja pogodbe zaklene začetno obrestno mero.
Ko kupljena terminska pogodba poteče, jo je običajno poravnati s prodajo terminske pogodbe z istim datumom dobave. Če pa je bila prvotna pogodba prodana nasprotni stranki, jo lahko prodajalec poravna z nakupom terminske pogodbe z istim datumom dobave.
