Analiza neto sedanje vrednosti (NPV) je način za določitev trenutne vrednosti toka prihodnjih denarnih tokov. Izbira najboljših projektov za financiranje je običajno orodje pri pripravi proračuna. Za izračun neto sedanje vrednosti uporabimo naslednjo formulo:
NPV = X * [(1 + r) ^ n - 1] / [r * (1 + r) ^ n]
Kje:
X = znesek, prejet na obdobje
n = število obdobij
r = stopnja donosa
Kot primer izračuna neto sedanje vrednosti finančnega direktorja podjetja Smith Company zanima NPV, povezana s proizvodnim obratom, ki ga želi izvršni direktor pridobiti. V zameno za začetno plačilo v višini 10 milijonov dolarjev naj bi Smith prejel plačila v višini 1,2 milijona dolarjev na koncu vsakega od naslednjih 15 let. Smith ima korporativni strošek kapitala 9%. Za izračun NPV v formulo NPV vstavimo podatke o denarnem toku:
1.200.000 * ((1 + 0,09) ^ 15-1) / (0,09 * (1 + 0,09) ^ 15) = 9.672.826 USD
Sedanja vrednost denarnih tokov, povezanih z naložbo, je za 327.174 USD nižja od začetne naložbe v objekt, zato Smith z naložbo ne bi smel nadaljevati.
Ni tako težko oceniti zneska gotovine, prejete na obdobje, pa tudi števila obdobij, v katerih bo gotovina prejeta. Težka vključitev v formulo je stopnja donosa. To se na splošno šteje za stroške kapitala podjetja, lahko pa tudi za njegove dodatne stroške kapitala ali tveganju prilagojene stroške kapitala. V slednjem primeru to pomeni, da se korporativnim stroškom kapitala doda nekaj dodatnih odstotnih točk za tiste situacije denarnega toka, ki se štejejo za nenavadno tvegane.
Izračun NPV je lahko precej bolj zapleten kot poenostavljeni primer, ki je pravkar prikazan. V resnici boste morda morali vključiti denarne tokove, povezane z naslednjimi dodatnimi postavkami:
Tekoči izdatki, povezani z naložbo
Spremenljivi zneski denarnega toka, ki jih prejmemo skozi čas, namesto vsakič enaki
Spremenljiv čas za prejem gotovine in ne dosledno prejemanje plačila na isti dan
Znesek obratnega kapitala, potrebnega za projekt, in sprostitev obratnega kapitala ob koncu projekta
Znesek, po katerem je naložbo mogoče prodati po koncu življenjske dobe
Davčna vrednost amortizacije osnovnega sredstva, ki je bilo kupljeno
Pri ocenjevanju NPV za naložbeni predlog je treba upoštevati vse predhodne dejavnike. Poleg tega razmislite o ustvarjanju več modelov, ki bodo upoštevali najslabši, najverjetnejši in najboljši scenarij denarnih tokov.
NPV lahko uporabimo tudi za primerjavo več denarnih tokov, da se odločimo, kateri ima trenutno največjo vrednost. NPV se pogosto uporablja pri analizi zahtev za nakup kapitala, da bi ugotovili, ali bo začetno plačilo za osnovna sredstva in druge izdatke v prihodnosti ustvarilo pozitivne denarne tokove. V tem primeru NPV postane osnova za odločitev o nakupu osnovnega sredstva.
Neto sedanja vrednost ne sme biti edina metoda za oceno potrebe po osnovnem sredstvu. Morda je bolj pomembno pridobiti osnovna sredstva, ki lahko izboljšajo zmogljivost ozkega grla, v nekaterih primerih pa obstajajo regulativni ali pravni razlogi, zakaj je treba sredstvo pridobiti, ne glede na njegovo NPV. Tako je neto sedanja vrednost le eno od številnih orodij, ki jih je treba uporabiti za oceno odločitve o nakupu.
